把握交易时机 有效盘活资产 ——中国国电集团公司 3 宗报废固定资产转让案例

中国国电集团公司(以下简称“国电集团”)通过上海联交所挂牌的 3宗报废机器设备项目,在 2016 年上半年陆续经竞价完成转让,增值率分别为 48.24%、61.01% 和 30.86%,报废固定资产转让合计增值 225 万元。

一、项目概况

近年来,为推进电力企业结构调整和节能减排,国家相继出台各项政策引导电力行业健康发展。国电集团在此背景下积极响应国家政策号召,坚持效益优先、因企制宜、规范运作等原则,积极稳妥有序地清理相关资产,全面提升集团的价值创造能力和市场竞争力。

本次处置的三宗项目均为电厂废旧设备及实物资产,相关资产基本都属于钢材类废旧物资。在钢材市场价格持续走低的趋势下,国电集团抓住2016 年春节后钢材价格小幅反弹的市场走势,通过上海联交所集中推进处置了上述项目。上海联交所通过提前介入以及精准的处置方案设计,全面把控项目进度,使项目在市场钢材价格保持在一个较好的水平内顺利处置,推动项目得以增值成交。

二、项目操作难点及解决方式

难点 1:转让方案制定难度较大

实物资产项目,尤其是发电机组、各类报废设备的转让,普遍涉及拆除资质及工期、安全等方面的要求。所以对受让方的专业技术、拆除设备、人员组织、业绩经验、质量控制、经营管理能力和资金等多方面均有限制,处置还涉及拆除工期、安全、安保、廉洁风险等多方面问题。在转让方案的相关条件设置上,既要满足转让方的各类需求,又不能盲目地扩大限制条件,造成投资人进场困难的情况,全面、合理的交易条件设置是转让的一个难点。

解决方式:根据转让需求、结合项目特点制定方案

在明确国家对电力行业的相关政策的基础上,上海联交所在交易进行的前期与转让方进行了多次沟通和商讨,根据转让方的需求以及项目的特点,参照过往项目处置的经验,对转让方案反复推敲和设计,涉及拆除工程的项目分别要求意向受让方具有建筑安装或拆除及废旧物资经营的相应资质,同时出于拆除工期、安保、廉洁方面的要求,还特别制定了《技术协议》、《治安消防管理协议》、《安全协议》以及《廉洁协议》。因项目制宜的各项资格条件的设置及全面的协议约定,最大程度地保障了项目有序进行,也避免了对具有相应资质的投资人造成受让困扰。

难点 2:实物资产类项目易产生串标现象

项目意向受让方均为从事废旧物资经营、拆除工程的公司,此类公司因从事业务的关联性形成了一个固有的圈子,相互之间极易造成串标现象,导致只有少数意向受让方竞买或呈现出有多家意向受让方竞买但极少出价的现象。

解决方式:竞买流程严格把控,彼此分离

为了防止串标,上海联交所在意向举牌、提交竞买文件、竞价等一系列竞买流程上,始终严格把控,并制定了每人只负责一家意向受让方接待工作的制度。每一步沟通均为单独约谈,采取错开时间、空间的方式让意向受让方之间不产生任何交集。3 宗项目在意向受让方征集环节,均征集到多家意向方。项目报价环节也十分踊跃,其中一宗项目竞价轮数高达 128 轮,实现了 61.01% 的高增值率。

难点 3:钢材市场价格持续低迷

钢材市场价格自 2015 年起持续走低,价格下滑幅度很大。虽然 2016年春节后钢材价格有所反弹,但远未达到原有水平,且经历短期反弹后又出现下滑趋势。在项目挂牌前期,上海联交所通过与同类项目投资人沟通,了解投资人心理价位普遍偏低,尤其担忧钢材价格再度持续走低,随着时间周期的拉长,可能会出现钢材价格低于受让成交价的情况。

解决方式:提早策划,全面把控进程,广泛征集意向

针对这一市场情况,上海联交所制定了周密的项目进度表,精心安排并分配了项目转让流程及竞价时间,不仅保证了项目运作质量,也在合理的范围内最大程度地压缩了项目流程时间。

上海联交所根据项目特点,在网站对外发布信息的同时,组织了专场项目推介会,并撰写涵盖项目简介、优势分析、技术指标等投资人普遍关注的热点问题的推介书,发放给受让过此类项目的投资人。

三、案例启示

电力工业结构调整和节能减排是电力行业健康发展的趋势,国家大力推进电力行业改革,小功率发电机组及相关废旧资产处置势在必行,机组类资产及相关报废物资的转让具有良好的市场潜力和发展前景。虽然有良好的市场前景,但相关资产的处置力度及收益规模仍十分依赖于央企集团的资产处置计划及效率。本次项目处置能在恰当的时点顺利完成竞价转让,与该集团资本与产权管理部门的高效工作密不可分。在国电集团的支持配合下,上海联交所凭借百余宗报废资产项目的处置经验,成功应对了市场形势相对低迷的状况。本次项目的高效处置,不仅顺利实现了国有资产的增值,也对今后产权转让中,如何根据市场动向把握交易时机起到了启示作用。

 

 

 

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