推动产权市场与证券市场相互联动——绿地集团增资案例

增资业务的开展,体现了产权市场的资本市场属性。通过加强与证券市场的联动,产权市场将更好地融入多层次资本市场,发挥其在多层次资本市场建设中的基础性作用。绿地集团是中国第一家跨入世界500强的房地产企业,上市夙愿已久,但连续几年尝试直接上市未能如愿,借壳上市则无法筹措发展所需资金。在上海市国资委的指导下,上海联交所与绿地集团反复沟通,最终形成了先增资扩股、后借壳上市的“两步走”方案。先增资扩股可以确保所有股东持上市公司股份的比例不超限额,避免触发“要约收购”等复杂程序,同时可以筹措集团发展急需资金并维持原有股东控制力;由于存在上市预期,还可以获得较高增资价格。增资条件则参照上市条件进行设置,充分参考一线上市房企股价确定增资底价,并合理设置认购的上、下限,确保增资结果符合混合所有制方向、避免同业竞争、保证履约能力。最终,绿地集团在上海联交所公开挂牌增资的20%股权由五家战略投资者认购,市盈率11.7,超过证券市场同类公司的同期水平,一次合计增资总额117.29亿元。2015年6月,绿地集团成功借壳金丰投资,资产预估值高达655亿元,实现了国资国企战略性市场化重组,为新老股东带来良好收益。

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